林園最近又在媒体以及一些財經論壇中頻頻露面了。本周二，中央電視台經濟半小時對其做了一個專題節目，与此同時，專門寫其投資理念和方法的《中國股神﹕林園炒股秘籍》一書，也在各大新華書店上架。

　　作為《紅周刊》的榮譽顧問之一，林園在去年年底停寫林園股語專欄時，曾特別申明自己為了《備戰牛市中期》，要遠离媒体（參見2006年第50期《厲兵秣馬，備戰牛市中期》），為何如今重新高調出場﹖7月3日，林園在國貿附近一家券商的大戶室再次接受了《紅周刊》獨家專訪。

　　一年半以前，本輪大牛市啟動之初，也是在這家券商的一間大戶室里，記者第一次采訪了林園（參見2006年第9期《樹立中國股市賺錢的標准》）。彼時林園的名聲剛剛在媒体上初露鋒芒。

　　与一年半前見到的林園相比，此時的林園所在的大戶室面積更大了一些，身邊追隨他的投資者人數多了一些，而他身上穿的衣服也越來越花哨，藍底白花的短袖襯衫讓林園看上去比實際年齡年輕不少。我現在什么都不缺，除了年輕。林園笑著這樣解釋到。

　　做人不能光顧自己

　　《紅周刊》﹕為什么你最近又開始高調出場﹖有人推斷你高調出場的動机就是為了私募。

　　林園﹕如果有人這么說，就讓他們這么說去吧，反正嘴長在別人身上，我不會跟他們計較這些的。

　　《紅周刊》﹕今年3月你在深圳成立了自己的投資公司，發了自己的信托產品。記得去年3月你第一次接受我們采訪時，還明确地說過做私募只能使自己的心態變坏，因此不會做私募。后來為什么想法發生了改變﹖現在感覺如何﹖林園﹕之所以后來又做了私募，是因為一次青島信托的老總對我說﹕你不應該自己一個人賺大錢，而應該讓更多的人賺到錢。這句話對我触動很大，做人不能光顧自己，還要回報社會。

　　做了私募后，我發現和自己做的差別也不大，因為買我信托產品的大多數還是熟人，而且我還是做我以前熟悉的股票，畢竟中國就這么多好股票。只不過做私募的時候，根据市場和公司的經營狀況變化，在配比的量上有所區別。

　　《紅周刊》﹕据我們了解，這份信托產品的收益率3個月以來達40％多，而有的同期發行的信托產品，收益率到達了60％多。

　　林園﹕由于這個信托產品基本上都是周圍的朋友在買，而且基本上是買了就不打算贖回的，所以我沒有感覺到有太大的壓力。

　　18個月后你可以對比其他私募和我的信托產品的收益率，將會很不一樣，短期內則很難比較。

　　為2009年培育种子

　　《紅周刊》﹕我們幫你算過，2005年3月初你在《紅周刊》推出的100万組合，如果持股不變的話，現在已經370多万，几乎翻了3倍，尤其是在5.30大跌后，大盤跌了11％，你的市值損失不過百分之一。這其中的關鍵因素是什么﹖林園﹕應該說這個結果也是我沒有想到的，不過，就像我去年3月接受你們采訪時說的，建立這個組合的保守目標是12個月內不賠本，3年內翻一番。

　　我從來不對盈利進行預測，買入的時候，我想得更多的是最坏的結果。股市有一條內在的規律，就是上漲時間非常少，并且難以准确預測，所以，投資者盈利与否，不僅僅在于對上市公司确定性的把握，還在于對當前市場气氛和公司盈利水平的正确認識。

　　樹立中國股市的賺錢標准不是靠運气去實現的，最重要的是憑自己的實力。

　　《紅周刊》﹕自從你提出備戰牛市中期以來，這段時間你是怎樣操作的﹖現在是繼續采取烏龜政策滿倉持有，還是積极換股﹖林園﹕當然還是滿倉持有了，這是牛市初期到中期的一個最基本的策略。不過，目前我的持有品种跟去年的還不完全一樣。從今年2月份開始，我對整個資產進行了重新配置，并計划用12個月從A股退出30%。到目前為止，已經退出了10%，轉移到一些未來可能上市的优秀公司中。

　　為什么要考慮退出呢﹖因為我要對未來三年進行布陣，就要強迫自己退出，我要用退出的錢培育下一個三年的种子。現在你們看到我在不停地賺錢，這其實是表面現象，這些賺錢的品种都是我2003年播下的种子。

　　我給企業算賬經常算三年，鎖定前三年的利潤，把握后三年的利潤，現在已經要為2009年培育种子了。到了2009年，我最坏的打算是資產在現在的基礎上再漲50%，這是肯定能夠做到的。你們可以到2009年的2月份，再看看我說的是否能得到驗証。

　　牛市的尾聲還遠沒有到來

　　《紅周刊》﹕最近市場調整的幅度還是非常厲害的，你還認為當前的市場處于牛市中期嗎﹖林園﹕牛市中期的一個很重要的特征就是熱點不斷在蔓延，但是否蔓延到了階段性的极致就很難說了。因為牛市中期的蔓延可能會持續很長一段時間，它不是某一個時間點的概念，比如美國的牛市中期持續了十几年還沒有結束。

　　在牛市中期，盡管市場還是不斷地調整，但很多股票都還會有一波行情，這跟公司的質地很有關系。譬如，盡管ST股和題材股都會上漲，但從6至10個月較長的周期看，還是好公司的股票漲勢更好。

　　到了牛市中期，就要根据市場行情增加小盤股的配置。從去年6月份開始，我已經提前按照這個思路做了調整，加大了小盤股的配置比例。現在的市場也已經驗証了小盤股能夠漲得更多。

　　可以說，牛市的尾聲還遠遠沒有到。真正到牛市末期的時候，不管是題材股還是藍籌股，都會大幅度上漲，但今年上半年的行情顯然主要還是題材股上漲，体現的還是牛市中期熱點蔓延的特征。

　　看得到的風險不叫風險《紅周刊》﹕与去年的投資組合相比，今年做了哪些改變﹖林園﹕我去年持有的倉位基本上沒有大的變動，沒有增加新的股票，僅僅賣出了部分招商銀行，換成了深發展。因為深發展的股本可能是銀行股里面最小的。像我以前拿的麗江旅游、江中制藥等也是小盤股，基本也沒有動。黃山旅游也算是小盤股，我也一直比較看好，而且這家公司比麗江旅游的賺錢能力還強。

　　至于說怎么選擇小盤股，我一般不按行業選擇，而是找盤子最小、盈利能力最強的。

　　《紅周刊》﹕什么樣情況下你會考慮賣出股票﹖在你的眼里，是如何評估公司風險的﹖林園﹕一般情況下我不會賣出股票，除非發生了下面兩种情況﹕需要換股或者企業的經營情況發生了變化。我持有的貴州茅台即使在喬洪事件發生時也沒賣出。因為茅台酒還是處于賣方市場，即使管理層人員發生變動了，它的產品依然是零庫存。

　　其實，買股票就是買公司的确定性，買入的价格對我來說倒是其次，好公司永遠是值得擁有的。買入的价格高了，這并不是你的風險，真正的風險在于企業的經營是否出了問題。一旦公司的确定性能夠把握了，即使借錢我都敢去買。即使這兩三年里股价下跌了，對我來說也不是風險。因為過段時間譬如遇到牛市它還會漲起來的。像這种看得到的風險就不叫風險，只有看不到的風險才是風險。

　　多少倍的增長率對應多少倍的市盈率《紅周刊》﹕對留下的70％的倉位有怎樣的考慮﹖林園﹕好公司應該看其持續盈利的能力，比如不論是熊市或者牛市，五糧液表現得都不錯，而上海机場我認為它可能成為百元股。只要企業的基本面沒有發生變化，我就會一直拿下去。當然，牛市走到現在，股价已經很高了，這個時候再買入也不是一個好時候了。因此，我現在要做的就是堅定地持有。

　　應該說，A股市場還是當前最能賺錢的市場，也最值得投資的。我目前還沒有見到過國內真正的好公司比國際市場上貴的現象。而且這些好公司往往還在高增長，如果考慮公司的成長性，看絕對价格的話，現在買入可能比去年還便宜。過段時間，我還會根据市場情況繼續調倉。

　　《紅周刊》﹕如果這個時候讓你選擇買房子還是買股票，你將怎樣選擇﹖ 林園﹕當然還是買股票了。雖然這次調整的趨勢需要6個月的時間來确認，但我認為中期調整基本上不影響A股長期向好的走勢。只有比國外市場如德國、美國、日本等市場高很多才危險。